Аналитики: к концу года ЦБ может снизить ключевую ставку до 15 процентов
Недавно директор департамента ЦБ Андрей Ганган заявил, что не исключает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки до конца этого года. Его цитирует rg.ru. Мы обратились к аналитикам с вопросом, как считают они, поменялся ли их прогноз и от каких факторов будет зависеть величина ключевой ставки в ближайшие месяцы.
Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global:«Мой базовый прогноз подразумевает снижение ключевой ставки рефинансирования в 2025 году до 15-16% годовых.
Прогноз по ставке в текущем году я почти не менял, но иногда корректировал шаг ее снижения на предстоящем заседании в зависимости от поступающих макроэкономических данных. В начале года я прогнозировал, что ее начнут снижать летом и к концу года она опустится до 15% годовых, так что пока так и происходит. Вчера я дал более аккуратный прогноз по сентябрьскому заседанию на фоне роста инфляционных ожиданий населения на 12 месяцев вперед в августе на 0,5%, до 13,5%. Если еще неделю назад на фоне пяти недель подряд дефляции в России я ожидал снижения ставки в сентябре на 100 или 200 б.п., то вчера скорректировал этот прогноз до снижения на 50-150 б.п., но базовым сценарием так и осталось понижение ставки на 100 б.п. Причем вчера я также немного скорректировал прогноз по ставке на конец года до 15-16% годовых, но базовым сценарием мне по-прежнему видится именно 15%.
Величина ключевой ставки будет зависеть прежде всего от:
Темпов инфляции и инфляционных ожиданий, причем как населения, так и предприятий. Если они начнут устойчиво снижаться, это создаст пространство для снижения ставки. В то же время граждане все еще ожидают роста цен, что будет удерживать ЦБ от резкого ослабления политики. Кредитной активности. Сокращение темпов кредитования, особенно в корпоративном сегменте, снижает давление на спрос и способствует снижению инфляции, что является сигналом для регулятора. Курса рубля, так как укрепление российской национальной валюты помогает сдерживать рост цен на все импортные товары и услуги, а его ослабление, напротив, создает проинфляционные риски. Макроэкономических данных и поступающих сигналов. ЦБ будет действовать осторожно, ориентируясь на фактические данные по инфляции, ожиданиям, кредитам и валютному курсу Геополитики, так как ужесточение санкций в отношении РФ станет серьезным проинфляционным фактором, а их смягчение и хотя бы частичная отмена, наоборот, способны замедлить темпы роста цен в стране». Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам»:«Мы ожидаем, что ЦБ продолжит дальнейшее смягчение ДКП на фоне существенного снижения инфляционного давления и замедления роста экономики. Ближайшее заседание Совета директоров ЦБ состоится 12 сентября. За это время еще многое может измениться, поэтому сейчас трудно прогнозировать конкретный шаг снижения ключевой ставки, не видя полную картину данных, которые будут доступны к моменту заседания. Но мы полагаем, что вновь могут рассматриваться варианты снижения на 100, 150 или 200 б.п. Пока, на наш взгляд, темпы замедления инфляции и экономического роста складываются в пользу повторения шага 200 б.п., то есть снижения ключевой ставки до 16%. Однако могут приниматься во внимание и другие факторы — в частности, инфляционные ожидания, риски бюджетной политики, развитие геополитической ситуации.
С учетом актуальных экономических данных мы ожидаем ключевую ставку на конец года на уровне 14-16% (что соответствует нижней половине прогнозного диапазона из базового прогноза Банка России). При этом решения будут приниматься от заседания к заседанию, с учетом данных и прогнозов по инфляции, инфляционным ожиданиям, экономической активности, кредитной и сберегательной активности, новых бюджетных проектировок, внешнего спроса и геополитических изменений».